1名醫(yī)生日均咨詢量達(dá)83人次？ 平安好醫(yī)生數(shù)據(jù)存疑

作為“中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療第一股”的平安好醫(yī)生登陸香港證券交易所后，交出了上市后的首份“成績單”：盡管2018年平安好醫(yī)生總收入同比增長78.7%，達(dá)到33.38億元，但是仍然巨虧9.13億元。統(tǒng)計顯示，平安好醫(yī)生上線4年以來累計虧損金額已近30億元。另一方面，管理費(fèi)用的成本呈“爬坡式”上漲趨勢，2018年達(dá)到9.95億元。而董事長王濤的年薪經(jīng)過2017年的翻番，2018年同比增長25%，突破2000萬。

此外，年報還暴露出平安好醫(yī)生通過“燒錢”模式催生業(yè)績大幅增長，卻掩蓋不住盈利能力的萎靡不振。

管理費(fèi)用成本四年漲四倍 平安好醫(yī)生董事長年薪突破2000萬

平安好醫(yī)生于2014年成立，是平安集團(tuán)旗下互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)板塊的重要成員。2018年登陸港交所并創(chuàng)下港股最大規(guī)模IPO，成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療第一股。

王濤于2014年8月20日加入中國平安集團(tuán)，2016年5月任平安好醫(yī)生董事長，此前曾任阿里巴巴集團(tuán)副總裁、阿里云總經(jīng)理。2018年年報顯示，王濤年薪高達(dá)2059萬人民幣。而2016年時年薪為702.8萬元，2017年同比翻倍達(dá)到1634.6萬元。

在一份2849家A股上市公司董事長2017年年薪排行上，年薪超過1000萬者僅有6人，排名前二的分別為邁瑞醫(yī)療董事長李西廷年薪1933.44萬元，藥明康德董事長Geli年薪1710.76萬元。

然而從巨額虧損的業(yè)績來看，平安好醫(yī)生董事長年薪的一路高漲并非“應(yīng)有所得”。2015年到2018年，平安好醫(yī)生虧損總額分別為3.24億元、7.58億元、10.02億元、9.13億元，2018年同比略有止損，凈虧損下降8.8%，但是虧損額仍然巨大。4年累計虧損近30億元。

從董事長年薪的“高歌猛進(jìn)”可管中窺豹看出平安好醫(yī)生的管理費(fèi)用成本高企不下。數(shù)據(jù)顯示，2015年到2018年的平安好醫(yī)生管理費(fèi)用分別為2.52億元、4.61億元、7.11億元、9.95億元。

業(yè)務(wù)規(guī)模在擴(kuò)大為何毛利率卻下降？

從收入規(guī)�？�，平安好醫(yī)生表現(xiàn)亮眼。2015年到2018年，平安好醫(yī)生分別實現(xiàn)了營業(yè)收入2.79億、6.01億、18.68億和33.38億元人民幣，其中2016年、2017年的收入增速分別達(dá)到了116%和211%。

無論從整體業(yè)績還是各業(yè)務(wù)板塊，平安好醫(yī)生的收入增長喜人，但是高收入背后卻沒有提振利潤水平。平安好醫(yī)生現(xiàn)有四大業(yè)務(wù)，家庭醫(yī)生服務(wù)、消費(fèi)型醫(yī)療、健康商城及健康互動和管理。2018年，家庭醫(yī)生服務(wù)收入4.1億元，同比增加69.6%，毛利率卻由58.9%下降到40.1%，降幅最為明顯達(dá)到18.8%。

消費(fèi)型醫(yī)療收入9.05億元，同比增加38.2%，毛利率卻微降0.2%;健康商城收入2.01億元，同比增加108.1%，毛利率降了0.9個百分點(diǎn);健康管理和互動收入1.28億元，同比增長111.5%，毛利率下降0.3%。

業(yè)內(nèi)人士指出，平安好醫(yī)生的核心業(yè)務(wù)“家庭醫(yī)生服務(wù)”主要由平安集團(tuán)采購;消費(fèi)型醫(yī)療業(yè)務(wù)主要依靠平安集團(tuán)的銷售渠道售賣;健康商城業(yè)務(wù)依賴自營模式;健康管理和互動業(yè)務(wù)利用廣告變現(xiàn)，但營收貢獻(xiàn)比例過低。

方正證券董事總經(jīng)理姜天驕表示，銷售規(guī)模在上升，所有毛利率在下降，這些線索指向了一個點(diǎn)——這不是2C的業(yè)務(wù)，而是2B的業(yè)務(wù)，這不是規(guī)模效應(yīng)帶來了公司本身平均成本的下降，而是依賴度提升帶來了對方客戶(主要是平安集團(tuán))的議價力提升。

平安好醫(yī)生的財務(wù)數(shù)據(jù)也證實，2018年的關(guān)聯(lián)交易約13億元，占比平安好醫(yī)生2018年的33.38億元收入的1/3多。2017年平安好醫(yī)生18億收入中的11億來自平安系企業(yè)，更是占了將近2/3。

另一方面也反映出平安好醫(yī)生通過“燒錢”砸出漂亮的業(yè)績，卻不可避免上升的成本對利潤的吞噬。環(huán)球健康記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2015年到2018年的銷售及營銷費(fèi)用分別燒掉1.79億元、7.81億元、7.24億元、12.39億元。其中，推廣營銷和廣告費(fèi)用分別燒掉1.3億元、5.9億元、4.7億元、6.7億元。

2018年財報也指出：銷售及營銷費(fèi)用的增長主要是因為隨著業(yè)務(wù)快速發(fā)展，與業(yè)務(wù)密切相關(guān)的業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)、傭金的增加，以及獲得客戶及用戶活躍相關(guān)費(fèi)用的顯著增長。

家庭醫(yī)生服務(wù)數(shù)據(jù)存疑：1名醫(yī)生日均咨詢量達(dá)83人次

家庭醫(yī)生服務(wù)是平安好醫(yī)生自建醫(yī)療健康生態(tài)系統(tǒng)的起點(diǎn)，于2015年開始上線運(yùn)營。用戶通過平安好醫(yī)生App或在平安集團(tuán)其他App中均可以進(jìn)行在線醫(yī)療咨詢，包括問診、用藥及健康管理服務(wù)等。

2015年到2018年，平安好醫(yī)生的注冊用戶量“爬坡式”上升，分別達(dá)到3030萬、1.32億、1.93億、2.65 億;月度活躍用戶分別達(dá)到560萬、2180萬、3290萬、5470萬。也就是說2018年平均5個中國人就有1個注冊了平安好醫(yī)生。

記者在平安好醫(yī)生APP上看到，在線咨詢服務(wù)大體分為免費(fèi)和付費(fèi)兩種，由平安全職醫(yī)生提供的為免費(fèi)咨詢服務(wù)，平安的專家門診圖文咨詢則需要付19.9元，還有價格從30元到500元不等的“兼職醫(yī)生”在線問診服務(wù)。

據(jù)2018年財報顯示，家庭醫(yī)生日咨詢量達(dá)到53.5萬人次，同比增長45.4%。而其自由醫(yī)療團(tuán)隊的數(shù)量為1196人，外部名醫(yī)數(shù)量為5203人。這也就意味著，平均每位醫(yī)生每天的咨詢量達(dá)到83人次，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過三甲醫(yī)院單個醫(yī)生的日接診量。

這么大的咨詢量，家庭醫(yī)生們應(yīng)付得過來嗎？帶著這樣的疑惑記者點(diǎn)開了平安全職醫(yī)生的免費(fèi)咨詢服務(wù)，接診的為“湯黎敏醫(yī)生”，開始長達(dá)5分鐘的對話里，都是由人工智能代替醫(yī)生進(jìn)行“問詢”，5分鐘后“湯黎敏醫(yī)生”對記者的病情進(jìn)行了診斷，并開具用藥建議，填寫個人信息后可以直接進(jìn)行藥品購買。記者注意到，需患者確認(rèn)為復(fù)診才能開具處方。整個過程總共花費(fèi)了10分鐘左右。

由此，按照每位醫(yī)生日咨詢量83人計算，醫(yī)生得不吃不喝得每日工作近14個小時才能完成這個數(shù)量。業(yè)內(nèi)人士表示，這顯然是不可能的，平安好醫(yī)生的外部醫(yī)生占據(jù)八成以上，他們在做好本職工作的同時，不可能有那么多的時間。

“我們的日均在線咨詢量達(dá)到53.5萬，相當(dāng)于53個大型三甲醫(yī)院日咨詢量的總和，可以說平安好醫(yī)生的頭部優(yōu)勢日漸鞏固。”現(xiàn)在看來，王濤在財報發(fā)布會上引以為豪的數(shù)據(jù)，實則經(jīng)不起推敲。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，醫(yī)療行業(yè)盈利大頭是藥品和治療的費(fèi)用，診費(fèi)占比較少。而利用家庭醫(yī)生服務(wù)作為流量入口，轉(zhuǎn)化能力也有限�；ヂ�(lián)網(wǎng)醫(yī)療短期內(nèi)或依舊無法實現(xiàn)盈利。

一方面，燒錢永無止境;另一方面，盈利遙遙無期，也難怪資本市場選擇了用腳投票，截至發(fā)稿前，平安好醫(yī)生收盤價為43.1港元，總市值456.3億港元，縮水了近150個億。

撇去“泡沫”，平安好醫(yī)生還能走多遠(yuǎn)？